Hirben.hu Hírben jók vagyunk! A magyar gazdaságot 2026-ban mérsékelt növekedés, 3 százalék feletti infláció, magas költségvetési hiány és emelkedő adósságráta jellemezheti – erről beszéltek a CIB Bank elemzői szerdai sajtóreggelijükön. A bank szakértői szerint az iráni háború alapjaiban írta át az év eleji prognózisokat, miközben a kétharmados kormányzati felhatalmazás érdemi bizalomerősítő tényezőként jelent meg a hazai pénzpiacokon. A CIB Bank 2026-ra 1,8 százalékos GDP-növekedést, 3 százalék körüli éves átlagos inflációt és 5,75 százalék körüli év végi MNB-alapkamatot vár.
Három hónapja zárva a Hormuzi-szoros
Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője szerint a piacok tavaly év végén még egészen más külső környezettel számoltak. A bank elemzőihez hasonlóan a globális szereplők is arra készültek, hogy 2026-ban fokozatosan csökkenő olajárak és lassan stabilizálódó világgazdaság jöhet. Ehelyett azonban az iráni konfliktus új energiapiaci sokkot indított el.
A vezető elemző emlékeztetett:
Donald Trump korábban gyors rendezést ígért, ehhez képest a Hormuzi-szoros immár harmadik hónapja részlegesen lezárt állapotban működik.
Ez azért különösen kritikus, mert békeidőben a globális olaj-, gáz- és számos vegyiparialapanyag-export 20-25 százaléka ezen az útvonalon halad át.
A CIB Bank elemzői szerint a Brent típusú olaj hordónkénti ára a második negyedévben 110 dollár felett tetőzhet, majd az év végére 80–90 dollár közé korrigálhat vissza. Éves átlagban azonban így is 35 százalékkal magasabb olajárral számolnak, mint 2025-ben.
Trippon Mariann szerint a mostani sokk ugyan kisebb, mint a 2022-es inflációs hullám volt, de a jegybankok már nem tekintenek automatikusan átmeneti jelenségként az ilyen kínálati sokkokra. „A Covid-időszak és az orosz–ukrán háború megtanította a döntéshozóknak, hogy az inflációs sokkok könnyen beépülhetnek a gazdaságba. Éppen ezért most mindenki azt figyeli, milyen másodkörös hatások jelennek meg a bérekben, az inflációs várakozásokban és a fogyasztásban” – fejtette ki.
Európa gyengül, Amerika stabilabb maradhat
Az energiapiaci feszültségek leginkább Ázsiát sújtják, míg az Egyesült Államok számít a legkevésbé sérülékeny gazdaságnak. Európa a kettő között helyezkedik el. A CIB az euróövezet GDP-növekedési prognózisát 0,9 százalékra vágta vissza, miközben az infláció az őszi hónapokban 4 százalék fölé emelkedhet.
Az egyszerre romló növekedési és inflációs kilátások komoly dilemmát jelentenek a jegybankok számára. A CIB elemzői szerint az Európai Központi Bank idén két kamatemelést is végrehajthat, míg az amerikai Fed inkább kivárhat, és legfeljebb év végén lazíthat.
Trippon Mariann szerint az EKB azért kényszerülhet szigorításra, mert az euróövezet jóval kitettebb az energiaársokknak, ráadásul az európai kamatszint már a konfliktus előtt is nagyjából egyensúlyi tartományban mozgott.
A piac már beárazta az új magyar kormányt
A magyar gazdaság kapcsán a CIB Bank elemzői hangsúlyozták: bár a kormányváltás önmagában rövid távon nem írja át a makrogazdasági pályát, a pénzpiacok rendkívül pozitívan reagáltak az új politikai helyzetre.
Trippon Mariann szerint a forint erősödése és az állampapírpiaci hozamok zuhanása egyértelműen azt mutatja, hogy
kiárazódott a magyar piacokról a korábbi politikai kockázati prémium.
A magyar és a lengyel tízéves állampapírhozam közötti különbség gyakorlatilag eltűnt, ami korábban elképzelhetetlennek tűnt. A vezető elemző szerint ez azt jelzi, hogy a piac már beárazta az új gazdaságpolitikai irányt, illetve az euróbevezetés lehetőségét is.
Trippon Mariann ugyanakkor arra is figyelmeztetett, hogy a pozitív piaci reakció önmagában még nem jelent tartós gazdasági fordulatot. A következő évek kulcskérdése az lesz, hogy sikerül-e valódi szerkezeti reformokat végrehajtani.
Nem működik tovább a régi magyar növekedési modell
Trippon Mariann szerint Magyarország eljutott arra a pontra, ahol a korábbi, olcsó munkaerőre és exportvezérelt iparra épülő modell kifulladt. „Nem fog működni a magasnyomású gazdaság” – fogalmazott az elemző, aki szerint a jövőben már nem lehet pusztán fogyasztásélénkítéssel vagy újabb összeszerelő beruházásokkal gyors növekedést fenntartani.
A teljes cikk megtekintéséhez és tovább olvasásához KATTINTSON IDE!
*Tisztelt Olvasó! Amennyiben a cikk tartalma módosult vagy sértő elemeket tartalmaz, kérjük jelezze számunkra info@net-front.hu e-mail címen!