Hirben.hu Hírben jók vagyunk! „Nem ígérhetek mást, csak vért, erőfeszítést, verítéket és könnyeket” – Churchill háborús szavai ma pontosan írják le a globális tőkepiacok állapotát. Ennek példáját láthattuk, amikor Donald Trump vámháborús bejelentése nyomán két nap alatt 5000 milliárd dollár égett el az amerikai tőzsdén – ez az USA éves GDP-jének egyötöde. A piacok szabadesésbe kapcsoltak, a befektetők pedig kétségbeesve keresték a menekülő útvonalat. Nem túlzás azt állítani, hogy az események alapjaiban rázták meg a világgazdaság eleve ingatag pilléreit – és a vihar korántsem csillapodik.
Az Egyesült Államok vámpolitikai bejelentései nyomán a globális pénz- és tőkepiacok heves reakciókat produkáltak: a szélsőséges árfolyam-ingadozások jól mutatják, milyen radikális átrendeződés zajlik a gazdaság geopolitikai erőterében. Bár a hullámzások rövid távon sokakat elbizonytalaníthatnak, ahogy az gyakran lenni szokott a piaci viharok idején, a volatilitás nemcsak kockázatot, hanem lehetőséget is rejt. Akik képesek higgadtan és stratégiai szemlélettel tekinteni a történésekre, azoknak a turbulens időszakok kiváló belépési pontokat kínálhatnak.
E kihívásokkal teli környezetre reflektált az MBH Befektetési Bank első, hagyományteremtő szándékkal megrendezett háttérbeszélgetése is. Az eseményen a bank befektetéselemzési területének szakértői világították meg a nemzetközi és hazai befektetési piacok aktuális folyamatait, valamint felvázolták a legvalószínűbb jövőbeni forgatókönyveket. Az eszmecserén Vince Péter, az MBH Befektetési Bank Advisory Desk vezetője, valamint Debreczeni Csaba, a bank vezető részvényelemzője osztotta meg gondolatait.
Donald Trump szétfeszíti a piacot
Ahogy azt említettük, az elmúlt időszakban jelentős visszaesést tapasztalhattunk a piacokon, ám ez nem minden befektető számára jelentett veszteséget. Azok, akik tudatos portfólióépítésben gondolkodtak, megfelelően diverzifikálták megtakarításaikat, számottevően csökkenteni tudták a negatív hatásokat. Előretekintve viszont a bizonytalanság az, ami leginkább meghatározza a tőkepiacok hangulatát.
A piaci szereplők mozgásai – valljuk meg, a politikai szereplőkhöz hasonlóan – egyre kevésbé kiszámíthatók, ennek pedig a reálgazdaságban is egyre inkább érezhető a hatása.
A piaci feszültségek mögött az amerikai kormányzat új vámpolitikája áll, ami felforgatta a korábbi kereskedelmi rendet. A bizonytalanságot tovább tetézte, hogy Trump elnök először bejelentette, majd végül visszavonta a vámokat. A közösségi médiában megosztott posztjában tovább emelte a Kínát sújtó vámok mértékét, 125 százalékra növelve a tarifát, viszont a többi országra vonatkozó terheket 90 napra felfüggesztette, ez idő alatt tízszázalékos vámok érvényesek rájuk. Donald Trump vámpolitikája szinte már követhetetlen, mint egy iránytű a mágneses vihar közepén.
A befektetők figyelme jelenleg szinte kizárólag az amerikai adminisztrációra és Donald Trump bejelentéseire összpontosul, ez pedig komoly kihívást jelent a hosszú távú stratégiában gondolkodók számára. Bár a rövid távú spekulánsoknak a volatilis környezet akár kedvező is lehet, a konzervatívabb befektetők esetében most az óvatosság, a körültekintő döntéshozatal és a hosszabb távú szemlélet kerül előtérbe.
Érdemes egy kitérőt tennünk: „különböző gazdasági, kulturális és társadalmi hatások eredményeként ma a megtakarításokkal rendelkező magyar lakosság alig 2 százalékának van közvetlen részvénybefektetése, míg ugyanez a szám Ausztriában 5 százalék, és még Romániában, illetve Lengyelországban is 3 százalék felett alakul” – írta elemzésében Debreczeni Csaba. Ehhez mérten különösen jó eredmény, hogy az MBH 1,5 év alatt jelentős növekedést ért el a lakossági részvénypiaci szegmensben, és az általunk kezelt összállományt közel 40 százalékkal emelték.
Az elmúlt hetek eseményei bővelkedtek olyan bejelentésekben, amelyek alapjaiban érintik a nemzetközi kereskedelmet – és ezen keresztül a világ valamennyi tőzsdéjét. Trump vámpolitikájának meghirdetése, majd annak részleges visszavonása gazdaságtörténeti léptékű kilengéseket okozott a piacokon, amelyek látványosan mutatták meg, milyen érzékenyen reagálnak a befektetők a politikai döntésekre.
Mindez azonban – szakértők szerint – nem jelenti azt, hogy a jelenlegi volatilitás kizárólag ennek tudható be.
Bár a Trump-féle bejelentések hatása kétségkívül jelentős, hiba lenne egyetlen tényezőre leegyszerűsíteni a piaci mozgások hátterét. A befektetők bizalmát jelenleg számos, egymással összefonódó globális gazdasági és geopolitikai kockázat befolyásolja – így a bizonytalanságot egyetlen politikai lépéssel sem lehet teljességgel megmagyarázni.
A jelenlegi piaci környezet kockázatosságát jól jelzik az olyan szélsőséges mozgások, mint amilyet az S&P 500 index produkált az elmúlt időszakban: több mint 10 százalékos zuhanás után rövid időn belül közel 9,5 százalékos emelkedést mutatott. A volatilitás drámai példája volt április 7-e, amikor az amerikai tőzsdék egész napra vetítve oldalaztak, miközben napon belül 8,5 százalékos kilengés is előfordult – ilyen mértékű ingadozás ritkán tapasztalható egyetlen kereskedési napon.
Nem a teljes elfordulás a megoldás
Ebben a helyzetben a gazdaságpolitikai irányvonalak előrejelzése rendkívül nehéz. Míg a Covid idején az amerikai kormányzat elsősorban támogató gazdaságpolitikát folytatott, addig 2022-től már egy szigorodó kamatemelési ciklus jellemezte a monetáris oldalt, miközben a fiskális politika továbbra is a költekezés irányába mozdult. Trump […]
A teljes cikk megtekintéséhez és tovább olvasásához KATTINTSON IDE!
*Tisztelt Olvasó! Amennyiben a cikk tartalma módosult vagy sértő elemeket tartalmaz, kérjük jelezze számunkra info@net-front.hu e-mail címen!