Hirben.hu Hírben jók vagyunk! Az iráni háború, majd a közel-keleti konfliktus eszkalációja és az ennek nyomán megugró energiaárak komoly nyomás alá helyezték a forintot a héten. A nemzetközi piacokon látványos drágulás indult:
- a Brent típusú kőolaj ára megközelítette a 90 dollárt hordónként,
- miközben a TTF-gázár egyetlen hét alatt több mint 50 százalékkal emelkedett.
Az energiaárak hirtelen ugrása különösen érzékenyen érinti az európai gazdaságokat, így a nettó energiaimportőr Magyarországot is, ami kedvezőtlenül hatott a hazai devizára. A forintot az is gyengítette a héten, hogy közben az amerikai dollár erősödött a nemzetközi devizapiacokon.
Rodic Ádám, az MBH Elemzési Centrum makrogazdasági elemzője arra hívta fel a figyelmet, hogy a befektetői hangulat romlását jól mutatja, hogy a geopolitikai feszültségeket mérő GPR-index 2003 óta nem látott szintre emelkedett az elmúlt napokban. Mindez együtt jelentős bizonytalanságot és erős külső nyomást hozott a régiós devizák, köztük a forint számára.
Borzasztó hete volt a forintnak
Pedig a forint viszonylag stabil szinten zárta az előző hetet, az euróval szemben 376,8-as, a dollárral szemben pedig 319,0-es árfolyamon. A hétvégi geopolitikai események azonban gyorsan felülírták ezt az egyensúlyt. Az Egyesült Államok és Izrael Irán elleni támadása, a Hormuzi-szoros lezárása és a konfliktus regionális kiszélesedése jelentős bizonytalanságot hozott a piacokra. Így a befektetők azonnal reagáltak, a dollár több mint 1 százalékkal erősödött az euróval szemben, miközben az energiaárak meredeken emelkedni kezdtek.
Regős Gáborral, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdászával most arról beszélgettünk, hogy a forint az ilyen külső sokkokra hagyományosan érzékenyen reagál, a mostani mozgást pedig az is felerősítette, hogy az elmúlt időszakban kialakult erős piaci pozicionáltság gyorsan megfordult. A hazai fizetőeszköz árfolyama így látványos esésbe kezdett.
Hétfőn még „csak” 382-ig gyengült az euróval szemben, kedden azonban már 392 körül járt a kurzus, ami egyetlen nap alatt mintegy 10 forintos esést jelentett.
Szerdán átmeneti megnyugvás következett, miután az Egyesült Államok bejelentette, hogy biztosítják a Hormuzi-szoros hajózási útvonalait. Ez visszahozta az árfolyamot 383 környékére, az optimizmus azonban nem tartott sokáig. Csütörtökön ismét gyengült a forint 388-ig, pénteken pedig már 394 fölé emelkedett az euró jegyzése.
A gyengülés mögött az olajárak újbóli emelkedése állt, ami különösen érzékenyen érinti Magyarországot, a gazdaság energiaintenzív, az ország jelentős importfüggőséggel működik, miközben az energiaszerkezet átalakulása további bizonytalanságokat hordoz. „A gazdaság energiaintenzív, és nagyban függünk az importtól, ráadásul a korábban stabil ellátást biztosító orosz olajhoz sem férünk hozzá, a gázról pedig épp mostanában kell majd leválnunk” – mondta Regős.
Ahogy azt említettük, a forint nemcsak az euróval, hanem a dollárral szemben is jelentősen gyengült a héten: az amerikai devizával szemben 340-ig emelkedett az árfolyam. A régiós devizákhoz képest is romlott a helyzet, a lengyel zlotyval szemben közel 3 százalékos gyengülést mutatott a magyar fizetőeszköz.
Donald Trump dönthetett Varga Mihály helyett az alapkamatról
Az elmúlt hetekben rendszeresen írtunk azokról a geopolitikai folyamatokról, amelyek hatással lehetnek a forint árfolyamára, a mostani hét jól megmutatta, mennyire valós ez a kockázat. A következő napokban is várhatóan elsősorban az iráni konfliktus fejleményei alakítják majd az árfolyamot, szorosan összefüggésben az energiapiaci mozgásokkal és az energiaellátás biztonságával kapcsolatos hírekkel. Ez a kérdés kulcsfontosságú az egyes gazdaságok működése szempontjából.
Az orosz energiahordozókról való leválás következtében Európa energiabiztonsága már eddig is gyengült, a közel-keleti feszültségek pedig tovább növelték a bizonytalanságot. Regős Gábor szerint ennek a gazdasági következményei többféleképpen jelentkezhetnek:
- kedvezőtlen forgatókönyv esetén akár az országok gazdasági működőképességét is veszélyeztethetik az ellátási zavarok,
- enyhébb esetben pedig tartósan magasabb inflációt és még jobban romló versenyképességet hozhatnak az európai gazdaságok számára.
A jelenlegi feszült geopolitikai helyzetben a friss gazdasági statisztikák jóval kisebb szerepet játszanak az árfolyam alakulásában. Ettől függetlenül a héten érkezik egy fontos hazai adat, kedden publikálják a magyar infláció februári értékét. Januárban az infláció jelentősen mérséklődött, a decemberi 3,3 százalékról 2,1 százalékra csökkent, ami azt jelzi, hogy az év eleji átárazások meglehetősen visszafogottak voltak.
„A februári adat esetében további lassulásra számítok, az infláció akár 1,8 százalékra, sőt az alá is csökkenhet. Egy nyugodtabb piaci környezetben ez valószínűleg azt eredményezné, hogy a befektetők kamatcsökkentést kezdenének árazni a jegybank márciusi kamatdöntő ülésére” – magyarázta az Indexnek a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza. Az elmúlt hét geopolitikai eseményei azonban gyakorlatilag lenullázták ennek esélyét, hiszen a forintot érő külső nyomás és a megugró energiaárak miatt a monetáris politikai mozgástér jelentősen beszűkült.
A hazai adatok közül a héten még a pénteken megjelenő ipari termelési és építőipari statisztikák érdemelnek figyelmet. Emellett hétfőn a Nemzetgazdasági Minisztérium teszi közzé az államháztartás február végi helyzetéről szóló gyorstájékoztatóját. Ebben várhatóan jelentősebb hiány jelenhet meg, amit elsősorban egyedi tényezők – például a 13. és 14. havi nyugdíj kifizetése – magyarázhatnak. Nemzetközi szinten pénteken az Eurostat közöl friss ipari termelési adatokat. A piacok számára azonban ennél is fontosabb lehet a szerdán érkező amerikai inflációs adat.
Nehéz megjósolni, merre veszi az irányt a forint a következő napokban. Ha a közel-keleti helyzet enyhülne, és az olaj- illetve gázszállítások zavartalanul helyreállnának, akkor a mostani feszültség gyorsan oldódhatna a piacokon. Regős Gábor szerint ebben az esetben akár egy erősebb korrekció is elképzelhető, amely visszavihetné az euró árfolyamát a korábban látott, 380 körüli szint közelébe.
Ugyanakkor az ellenkező forgatókönyv sem zárható ki. Ha az energiapiaci zavarok tartósnak bizonyulnak, vagy a háborús helyzet tovább eszkalálódik, akkor a forint gyengülése folytatódhat. Ebben a helyzetben az euró árfolyama könnyen átlépheti a 400-as szintet, ami azt is jelentené, hogy az elmúlt évben elért árfolyam-stabilizációs eredmények gyorsan elpárolognának.
Regős Gábor szerint amennyiben egy lehetséges sávot kellene megjelölni a következő időszakra, úgy nagyjából a 382 és 410 közötti tartomány tűnik reálisnak. Ez azt is jelenti, hogy a 400 fölötti árfolyam sem kizárt. Varga Zoltán, az Equilor elemzője szerint az euróval szemben a 385 és 405 közötti sáv tűnik reálisan bejárhatónak, míg a dollár-forint árfolyamában a 330–350 közötti tartomány rajzolódik ki lehetséges mozgástérként a következő időszakban.
Jöhet az ársapka az üzemanyagárakra?
Magyarországon a hét egyik fontos gazdasági fejleménye továbbra is az energiaellátás körül alakult. A Barátság kőolajvezetéken továbbra sem érkezik nyersolaj, ami jelentősen felértékeli az Adria kőolajvezeték szerepét a régió ellátásában. A hétvége előtt az is kiderült, hogy március 11-én megkezdődik az Adria vezeték kapacitásteszt-sorozata. A vizsgálatok során azt mérik majd fel, hogy az év különböző időszakaiban mekkora mennyiségű nyersolajat lehet biztonságosan szállítani a vezetéken.
A szakemberek azt is vizsgálják, hogyan működik a teljes horvát olajszállítási logisztikai lánc. Ennek részeként a csővezeték mellett a kikötői kapacitásokat, a kitárolási folyamatokat és a különböző típusú kőolajok keverésének lehetőségeit is tesztelik. A vizsgálatokba nemzetközi szakértőket is bevontak: a Mol amerikai, az Adria-vezetéket üzemeltető Janaf pedig német szakembereket hívott a munkába. A Mol szerint az átfogó tesztsorozat fontos lépés a régiós ellátásbiztonság szempontjából.
A teljes cikk megtekintéséhez és tovább olvasásához KATTINTSON IDE!
*Tisztelt Olvasó! Amennyiben a cikk tartalma módosult vagy sértő elemeket tartalmaz, kérjük jelezze számunkra info@net-front.hu e-mail címen!