Hirben.hu Hírben jók vagyunk! A forint ezen a héten összességében csak hajszálnyit gyengült az euróval szemben, de a felszín alatt komoly erővonalak mozdultak. A forint múlt pénteken 377,8-on zárt, most péntek délután már 379 körül járt. A hét biztatóan indult: hétfőn 377 alá is benézett az árfolyam. Keddtől azonban megfordult a hangulat. Szerdán érkezett az amerikai munkaerőpiaci adat, és ez átírta a forgatókönyvet. A piac ebből azt olvasta ki, hogy az amerikai kamatcsökkentés kevésbé sürgős. A dollár erősödni kezdett, a forint pedig hátrébb lépett.
Csütörtökön jött a hazai meglepetés: a januári infláció mindössze 2,1 százalék lett. Ez felerősítette a várakozást, hogy a jegybank akár már februárban kamatot vághat. Utoljára 2018 márciusában mértek ilyen alacsony inflációt itthon.
A forint erre gyengüléssel reagált, az euró jegyzése átmenetileg 381 fölé is felszúrt, mielőtt visszatért a korábbi 378–379-es sávba. Ráadásul a kormányzati bejelentés szerint az árrésstopok további három hónappal, május végéig meghosszabbításra kerültek, ami a következő hónapokban segíti az infláció alacsony szinten való stabilizációját – nyilatkozta az Indexnek Rodic Ádám, az MBH Elemzési Centrum makrogazdasági elemzője, aki szerint „most már az lenne meglepő a piacok számára, ha nem jönne februárban kamatvágás, csak márciusban.”
De maradjunk még egy pillanatra a forintnál, mert a pénteki amerikai infláció sem múlt el nyomtalanul. A mutató 2,7 százalékról 2,4-re csökkent, valamivel kedvezőbb lett a vártnál. A piac azonnal reagált, az euró–dollár árfolyam kilengett, és ez a forinton is átment. Az irány azonban nem tisztult le: nem alakult ki egyértelmű trend. A hét végére egy dolog vált biztosra. Most minden makroadatnak súlya van.
A forint mozgását nem egyetlen hazai szám dönti el, hanem az a nemzetközi hangulat, amely óráról órára képes változni.
Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza arról beszélt az Indexnek, hogy a dollár tehát összességében a héten kismértékben gyengült az euróval szemben, így a dollár-forint árfolyam alig változott, péntek délután minimálisan 320 alatt állt. A zlotyval szemben a héten a forint kismértékben gyengült. Az elemző szerint az elmúlt héten a forint többet volt 380 alatt, mint felette. Ez a trend érvényesülhet a jövő héten is, „de arra egyelőre nem számítok, hogy nagyon távolra kerülnénk a 380-as szinttől, azaz a múlt hetihez hasonlóan erre a hétre is egy 375 és 384 közötti sávot adok meg.”
A következő hetekben nem várható kitörés, legalábbis az elemzői várakozások szerint sem. Aradványi Péter, az Equilor vezető elemzője úgy látja, hogy a forint az euróval szemben a 375–385-ös sávban mozoghat, míg a dollárral szemben a 315–325 közötti tartomány lehet a meghatározó. Vagyis inkább oldalazás jöhet, mint látványos erősödés vagy gyengülés – a piac egyelőre kivár.
Most már nem lehet kérdés, nagyon közel van a kamatvágás
A hét valódi fordulópontja csütörtök volt. Ekkor érkezett az adat, amely megnyithatja az utat a kamatcsökkentés előtt. Januárban 2,1 százalékra lassult az infláció. Ez nemcsak a várakozásoknál lett kedvezőbb, hanem a jegybanki célsáv alá is süllyedt, ilyenre utoljára 2021 januárjában volt példa. A friss számok új helyzetet teremtenek. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) számára most már nem elméleti kérdés a lazítás.
De a következő hónapok inflációs kockázatai továbbra is ott lebegnek a háttérben, így a döntés nem lesz automatikus. A lehetőség megnyílt, de a döntés közel sem biztos.
Virovácz Péter, az ING vezető elemzője szerint a januári inflációs adat szinte minden ponton kedvező meglepetést hozott. Nemcsak a fő mutató süllyedt 2,1 százalékra, hanem a maginfláció is 2,7 százalékra csökkent éves alapon. Így mindkét mutató a jegybank 3 százalékos célja alá került. Ilyen együttállásra utoljára 2019 januárjában volt példa. A részletek még beszédesebbek.
Az átárazási folyamatok érezhetően fékeződtek. Az élelmiszereknél a havi drágulás mindössze 0,6 százalék volt, ebben az árrésstop is szerepet játszott. A ruházati cikkeknél a szokásos év eleji leárazások erős deflációt hoztak. A tartós fogyasztási cikkeknél ugyanakkor az erős forint ellenére is magasabb volt az infláció, de főként olyan termékek drágultak, amelyek előállításához nemesfémek kellenek. Ezek ára az elmúlt hónapokban rekordokat döntött, a költségek pedig megjelentek a fogyasztói árakban is.
Ha ezek a trendek kitartanak, a lakossági inflációs várakozások is csökkenhetnek.
Az ING szerint februárban akár 1,5 százalékra is mérséklődhet az infláció. A következő hónapokban is alacsony maradhat, részben az árrésstop meghosszabbítása miatt. Ez azt jelenti, hogy az infláció újbóli felfutása 2026-ban későbbre tolódhat, az éves átlag pedig 3 százalék körül alakulhat. Az ING szerint februárban és márciusban is 25-25 bázispontos kamatcsökkentés jöhet. Ezt csak egy komolyabb geopolitikai sokk írhatná felül, amely megingatná a forintot, és újra óvatosságra kényszerítené a […]
A teljes cikk megtekintéséhez és tovább olvasásához KATTINTSON IDE!
*Tisztelt Olvasó! Amennyiben a cikk tartalma módosult vagy sértő elemeket tartalmaz, kérjük jelezze számunkra info@net-front.hu e-mail címen!