Hirben.hu Hírben jók vagyunk! A tavalyi év egyik legnagyobb meglepetése a dollár gyengülése, az arany szárnyalása és az amerikai piac relatív alulteljesítése volt – miközben minden az mesterséges intelligenciáról (AI) szólt. A forint közben erős maradt, részben külföldi spekulatív pozícióknak, részben a jegybank szigorának köszönhetően. Az MNB deklarálta, hogy „a forint leértékelésének korszaka véget ért”, ám ez az állapot korántsem kockázatmentes – foglalta össze az Indexnek a mögöttünk hagyott és az előttünk álló piaci trendeket Varga-Szilágyi Péter, a Wood&Company magyarországi irodájának vezetője.
Mi tartja erősen a forintot – és meddig?
A forint árfolyamáról szólva Varga-Szilágyi Péter elmondta, hogy az elmúlt időszak erősödésének két fő oka volt: a jegybank határozott kommunikációja és a külföldi befektetők által megnyitott forinterősödésre játszó pozíciók.
A külföldi hedge fundok számára a magyar deviza vonzó célpont lett a magas kamatkülönbözet miatt. A carry trade lényege, hogy az alacsony kamatozású euróból magasabb kamatozású forintba váltanak, és „a különbséget zsebre teszik” – feltéve, hogy az árfolyam nem romlik közben. (A carry trade olyan befektetési stratégia, amikor a befektető alacsony kamatozású devizában hitelt vesz fel, majd a pénzt magasabb kamatozású eszközbe fekteti, és a kamatkülönbségen nyer – a szerk.)
A jegybank új vezetése eközben egyértelmű jelzést adott arról, hogy az infláció elleni küzdelem és az árfolyam stabilitása elsőbbséget élvez a gyors növekedéssel szemben. Ez a kombináció a forintot a 380-as szint alá is benéző pályára állította, egészen addig, amíg decemberben egy enyhébb hangvételű jegybanki nyilatkozat kisebb visszarendeződést nem hozott.
Varga-Szilágyi Péter szerint a piac most rendkívül érzékeny minden jegybanki megszólalásra, és akár egy finom irányváltás is gyors pozíciózárásokat indíthat el. Ráadásul a közelgő választások és a globális kockázati környezet is bármikor kilendíthetik az árfolyamot.
A globális kép: dollárgyengülés, AI-láz, aranymenedék
A nemzetközi piacokról szólva Varga-Szilágyi Péter azt hangsúlyozta, hogy 2025 egyik legnagyobb paradoxona az volt, hogy miközben az AI uralta a híreket, az amerikai eszközök összességében mégis gyengébben teljesítettek, mint Európa vagy a feltörekvő piacok. Ebben nagy szerepe volt a dollár látványos gyengülésének és az arany árfolyamának emelkedésének.
A konszenzus szerinte továbbra is az, hogy a dollár nem fog érdemben erősödni, részben a várható amerikai kamatcsökkentések, részben az új Fed-vezetés várhatóan lazább hozzáállása miatt. Az AI-szektorban ugyanakkor komoly növekedési potenciál van, de az árazások előreszaladtak, így rövid távon korrekció sem kizárt.
Európában közben a fiskális politika változása – különösen Németországban – hozhat új lendületet: védelmi, infrastrukturális és energetikai beruházások indulhatnak, amelyek a közép-európai régiót is magukkal húzhatják.
Az arany továbbra is menedékeszközként funkcionálhat geopolitikai bizonytalanság és dollárgyengülés idején, ezért a legtöbb nagy nemzetközi bank továbbra is pozitívan tekint rá.
Miért kulcskérdés a kockázatkezelés?
A Wood&Co. vezetője arról beszélt, hogy a privátbanki ügyfelek ma már nem pusztán hozamot keresnek, hanem stabilitást, érthetőséget és hosszú távú tervezhetőséget. A cég ezért a vagyontervezésre és a portfóliók stressztesztelésére helyezi a hangsúlyt, nem pedig „sztoris” befektetések erőltetésére – szögezte le Varga-Szilágyi Péter, aki elmondta:
jelenleg több mint 13 ezer milliárd forint (30–35 milliárd euró) vagyont kezelni különböző privátbanki szolgáltatók Magyarországon.
A technológia ebben eszköz: adatvezérelt modellek segítik annak bemutatását, hogy egy adott portfólió hogyan viselkedett volna válságok idején, mekkora veszteséget kellett volna elviselni, és milyen hosszú távú pálya rajzolódik ki.
Varga-Szilágyi Péter szerint a legnagyobb hiba az egyoldalúság – legyen szó kizárólag részvényről, kizárólag ingatlanról vagy kizárólag állampapírról. „A cél nem a tökéletes előrejelzés, hanem az, hogy egy rossz forgatókönyv se legyen végzetes. Nem az a kérdés, hogy mi hozza a legtöbbet egy év alatt, hanem hogy mi éli túl a rossz éveket is” – fogalmazott.
A Wood & Companyt 1991-ben alapította Richard Wood brit befektetési bankár prágai központtal, kelet-közép-európai fókusszal. Mára a régió vezető független befektetési bankjává vált. Székhelye Prágában található, irodákat működtet Londonban, Dublinban, Milánóban, Budapesten, Varsóban, Pozsonyban és Bukarestben, Európán kívül pedig New Yorkban és Asztanában (Kazahsztán).
Az elmúlt három évtizedben a vállalat meghatározó szereplővé vált a régióban a részvénykereskedés, befektetési banki szolgáltatások, vagyonkezelés és alternatív befektetési megoldások területén.
A vállalat immár zsinórban ötödik éve – 2025-ben is – a legnagyobb forgalmat bonyolítja a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT).
Az intézményi fókusz mellett dinamikusan növekvő privát banki és vagyonkezelési üzletágat is kiépítettek, amely magánbefektetőket, családi vagyonkezelőket és pénzügyi intézményeket szolgál ki prágai számlavezetéssel Csehországban, Szlovákiában és Magyarországon.
A bank különösen ismertté vált az alternatív befektetések területén, ahol a befektetők számára hozzáférést biztosít olyan eszközökhöz, mint a kereskedelmi ingatlanok, megújuló energia (európai nap- és szélenergia-projektek, akkumulátoros […]
A teljes cikk megtekintéséhez és tovább olvasásához KATTINTSON IDE!
*Tisztelt Olvasó! Amennyiben a cikk tartalma módosult vagy sértő elemeket tartalmaz, kérjük jelezze számunkra info@net-front.hu e-mail címen!